招商安泰平衡混合(217002)在2026年4月29日，将担任了10年的基金经理李崟 更换为了张韵。

从新的基金经理张韵的介绍及托管基金来看，其在管的4个基金，年化投资收益都不太高，同类排名中等偏下吧。

招商平衡型基金(50%债券,45%股票、存托凭证,5%现金)。招商平衡型基金债券和股票/存托凭证的比重保持平衡,主要投资于国债、金融债、公司债与可转换债和流动性好的A股市场发行的股票和存托凭证以及中国证监会批准的其它投资品种。对比基准为：中证国债指数收益率*50%+上证180指数收益率*45%+同业存款利率*5%。

资产配置方面，本基金股票/债券的配置比例相对固定（50%债券、45%股票和存托凭证、5%现金），一般不再做战术性的资产配置，只在操作上保证必要的灵活性。即，考虑到基金管理时实际的操作需要，本基金允许股票/债券配置比例以基准比例为中心在适当的范围内进行调整。

股票投资方面，强调将定量的股票筛选和定性的公司研究有机结合，并实时应用行业评估方法和风险控制手段进行组合调整。上述现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。其中，公司研究是整个股票投资流程的核心。通过研究，得出对公司盈利成长潜力和合理价值水平的评价，从而发掘出价值被市场低估并具有良好现金流成长性的股票。

债券投资方面，采用主动的投资管理，获得与风险相匹配的收益率，同时保证组合的流动性满足正常的现金流需要。存托凭证投资方面，在控制风险的前提下，本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。相对而言，在本系列基金中，本基金短期本金安全性适中，当期收益适中，长期资本增值适中，总体投资风险适中。

2026 年 2 季度，国内经济出现明显的回落，主要原因在于内需偏弱上，这点从社零数据可以明确的看出。二季度房地产数据有所好转，一线城市中尤其上海出现了二手房成交量的回升，挂牌价也开始出现上浮，但其他一线城市好转的迹象偏弱，这个数据需要继续跟踪。

二季度除了消费偏弱外，投资端也弱于预期，因此整体经济亮点不多。二季度海外的美伊冲突造成整体通胀压力的上行，油价大幅走高后，各项成本出现明显的涨价，PPI数据体现了这一点，但在弱需求的情况下成本上行直接造成产能利用率的下滑，我们看到一些高频的化工开工率数据持续走弱。当然通胀上行对总需求的损伤不只是出现在我国，海外各国尤其是油价进口依赖大的国家损伤更严重。随着美伊冲突缓和，开始谈判，市场风险偏好出现明显回升。除了冲突外，美联储新主席的首次公开讲话也对市场造成一定影响，其释放出的对通胀的关注使得加息预期提前，长期通胀预期开始下行，美元走强，风险资产出现回落。

基金操作回顾：本基金的主要配置资产为利率债和股票。2026年2季度，我们严格遵照基金合同的相关约定，按照既定的投资流程进行了规范运作。权益部分我们4月开始一直保持较低仓位并在5月下旬开始加仓，减持了周期股，加仓了科技。债券部分，我们维持了利率债的配置。