摩根亚太优势混合(QDII)A(377016)在2008年回撤特别大，导致其20年来总收益才29.15%，比银行定期存款都低。不过随后这个产品似乎回归正常了。现任经理张军 自2021-06-01~至今的5年总收益12%似乎有点低。不过今年的行情似乎还比较适合他，7月份的回撤较小。

本基金投资组合中股票及其它权益类证券市值占基金资产的60％-100％，现金、债券及中国证监会允许投资的其它金融工具市值占基金资产的0％-40％。本基金主要投资于亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业。亚太企业主要是指登记注册在亚太地区、在亚太地区证券市场进行交易或其主要业务经营在亚太地区的企业。投资市场为中国证监会允许投资的国家或地区证券市场。

本基金在投资过程中注重各区域市场环境、政经前景分析，并强调公司品质与成长性的结合。首先在亚太地区经济发展格局下，通过自上而下分析，甄别不同国家与地区、行业与板块的投资机会，首先考虑国家与地区的资产配置，决定行业与板块的基本布局，并从中初步筛选出具有国际比较优势的大盘蓝筹公司，同时采取自下而上的选股策略，注重个股成长性指标分析，挖掘拥有更佳成长特性的公司，构建成长型公司股票池。最后通过深入的相对价值评估，形成优化的核心投资组合。在固定收益类投资部分，其资产布局坚持安全性、流动性和收益性为资产配置原则,并结合现金管理、货币市场工具等来制订具体策略。

1、股票投资策略
具体策略而言，本基金将区域市场行业发展趋势与公司价值判断纳入全球经济综合研究范畴，深入分析公司所处的区域环境、经济景气、行业特性、竞争优势、治理结构等要素，力求准确把握不同国家与地区，以及行业与公司的比较优势，最终实现公司内在价值的合理评估、投资组合配置策略的正确实施。、

公司的行业地位、产品优势、经营战略、创新意识等赋予企业内生增长的动力，公司的净资产收益率、每股净资产增长率、每股经营性现金流、利润增长率与市盈率之比等财务指标对公司成长性判断提供量化分析标准，本基金将通过上述各种因素对公司的成长性进行综合分析，挖掘具备更佳成长性能的公司。

2、固定收益类投资策略
本基金固定收益类投资主要目的是风险防御及现金替代性管理，一般不做积极主动性资产配置。固定收益类品种投资将坚持安全性、流动性和收益性为资产配置原则,在投资方向上主要借助短期金融工具，同时结合亚太区具备投资等级的政府债券、公司债券等来制订具体策略，完善资产布局。

3、其他投资策略：包括多币种管理策略、衍生品投资策略。

对标基准为摩根斯坦利综合亚太指数（不含日本）（MSCI AC Asia Pacific Index ex Japan）

报告期内亚太区市场股市表现强劲，股市的增长主要由韩国和中国台湾地区等科技硬件密集的东北亚市场推动的。其他地区股市，如印度尼西亚、中国香港、印度等表现相对落后。

展望后市，随着中东局势向和平进程推进和重新开放霍尔木兹海峡，油价有所下跌。由于大多数亚洲市场经济体是能源进口国，油价下降有助于改善增长和通胀前景，对股市形成积极影响。

全球GDP 增长如在未来适度回升，或将支持风险资产的投资偏好。投资者对科技技术主导的市场趋势是否会在2026 年下半年持续，还是将向其他市场或行业进行轮动，仍持谨慎态度。鉴于AI主题的行业高景气度和未来潜在的强劲收益机会，东北亚市场或将继续处于领先地位。目前投资关注的焦点不仅在技术硬件上，还包括电力和国防等板块。

后续我们会重点关注以下事件：1）7至8月期间公布的公司盈利结果，这将帮助投资者衡量当前市场向好势头的可持续性；2）美联储利率政策会议，判断货币政策紧缩的转变是否会延长；3）地缘政治局势发展或仍将具有影响力，特别是美伊谈判的进展等。4）美国中期选举对股市的影响。

尽管当前股市受到宏观基本面背景支持、企业盈利增长加快以及科技行业处在周期中期对估值的推动等，我们仍需密切关注以下风险：首先，领涨的个股涨幅过大且集中，对整体大盘指数上涨贡献显著，一旦这些公司股价出现调整，可能会对市场整体表现产生较大影响。其次，个人投资者的投机行为有所增加，特别是在韩国，指数和单股杠杆ETF资产管理规模从年初的50亿美元上升到目前的400亿美元以上。